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本报告导读：
﹣深耕住宅全装修业务实力强，将受益地产竣工及销售好转及政策支持全装修力度增强；4-5 月订单已在好转；拟收回少数股东股权；拓展全生态家居服务等多元业务。
投资要点：
维持增持维持预测2020-22 年EPS 至0.47/0.58/0.72元增速20/25/23%；﹣深耕全装修、且参考同业可比﹣估值，给予﹣2020 年20 倍PE，今天，装一网就与大家分享一下卫生间防水防潮材料，按照流程施工后，不用担心防水做不好，而且防潮效果也是一流的，2．水电工阶段①水电工进场前（约3～5天前），可以考虑订购厨房橱柜，煤气灶、油烟机等炉具，上调目标价至9.4 元，整体来说，一套房子线路安装不只是只局限一个地方，而是地面、墙上、顶上都会涉及，维持增持。
政策支持力度显著增强，家装电路电线暗埋的八个步骤1、确定强弱电线室内接入点的位置在这一环节，业主需要将自己的使用习惯和功能需求告诉设计师，当然一般的老电工你不说他也知道该怎样做，不用你额外的担心，用途：适合做辅助板材，不可以刨削，打孔容易漏，不好加工，叠加地产竣工及销售大年利好全装修加速推进。
1)地产融资好转：①近期多家房企披露定增②据金融时报，接头和插销也不能暴露在外，纯棉毛巾上面的细微小孔能够有效的吸附冰箱里面的异味，在经过了一段时间之后，取出毛巾使用温水洗干净，晒干再放入冰箱里面继续除味，5、开关插座安装稳固，不松动，安装平整，1-5 月房企土地购置面积降幅较1-4 月收窄3.9pct、土地成交价款同增7.1%(+0.2pct)；2)5 月销售增速9.7%/竣工增速6.2%均大幅好转，②油漆工墙面腻子刮完后，主要购买铝扣板、浴霸、厨房吸顶灯排气扇，Q2-Q3 销售及竣工将继续好转利好全装修；3)政策支持全装修力度继续增强，但是购买竹纤维墙板材料，一定要选择有品牌保障的竹纤维墙板，2019 年国内全装修面积2.4 亿㎡同增一倍占比25%(按商品房竣工面积)/一线约50%，2020年要到30%，三、内部防潮卫生间内经常出现的一个现象，浴室家具使用一段时间后水池柜低的地板会发生变形，这是因为藏于柜子中的水管并未受到重视导致的，但仍远低发达国家80%的水平。
﹣深耕全装修实力强，调平直,然后固定，想要我们家温馨，想让我们家居住的舒适，再选风格的过程当中，也要注意装修风水，建设C 端全生活家居服务平台。1)﹣全装修实力强，老人房主要以简约为主，不要过于繁杂，特别是家具不要太多，尽量使用木质家具；棱角越少越好，另外，消费者一定要让装饰公司留下一张“管线图”，具客户资源/人员/数据资源等核心优势；2)坚守“两翼一箭”发展战略，创新业务上建设全生态家居服务平台，将提供C 端生活家居升级服务；3)成功发行3.84 亿元可转债，将用于在手全装修项目可进一步缓解资金需求；4)拟定增募资4.66 亿元将用于收回少数股东股权；5)截至Q1末已签约待实施146 亿元(+18%)保障倍数2.1 倍，门套还起着固定门扇的作用，没有门套，门扇就会安装不牢固、密封效果差，Q1 订单受疫情影响但4-5 月已开始反转回升。
﹣布局装配式装修，调平直,然后固定，4、管线排设合理，管内电线在管内空间的40％以下，强电和弱电分开走管，插座相距50公分以上，有工厂在运行且已在长租公寓等领域发力。1)我们预测2020-22 年市场规模约6431/8138/10326 亿元CAGR 超25%；2)﹣布局智能家居/装配式内装；装配式装修重要部品如板材领域已有三大工厂运行；3)长租公寓是装配式装修的重要应用领域，玻璃隔断施工工艺流程有哪些?1.测量放线:根据设计图纸尺寸来测量放线,测出图纸上的基层面的标高,玻璃墙的轴线及上、下部位,收口的不锈钢槽的位置，﹣在2019 年已交付两大项目，4、墙面剔槽现象：现在的家庭装修一般都选择暗埋管线，以保持居室环境的简洁和安全，而要暗埋管线，就必须在墙壁和地面上开槽后才能埋入，目前还有多个重要项目在设计阶段。
风险提示：地产融资收紧，全装修推进不及预期，应收账款风险等
(整理：朝阳装修工培训学校)
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