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装配式装修:行业革命,优势明显。装配式装修是具有工业化思维的新装修方式,判断装修方式是否为装配式装修,主要从三个技术特征出发,即干式工法装配、管线与结构分离、部品集成定制。传统装修暴露出质量通病多、过程隐患多、环境污染重、材料资源浪费严重等弊端,装配式装修重心从现场向工厂转移,有些业主在选择竹纤维墙板材料的时候,为了贪图便宜,会选择一些质量相对差,还有没怎么听过的品牌,体现出“多、快、好、省”,优势明显。
装配式装修将引领行业格局改变,市场规模有望突破6200亿。装饰装修行业规模超4.2万亿,但2018年CR3营收市占率仅1.15%。尽管2011年以来企业数量不断减少,行业弱者加速淘汰,但“大行业、小﹣”的竞争格局依然没变。装配式装修直击传统装修弊端痛点,龙头企业将凭借生产制造规模化凸显竞争优势。目前装配式装修尚处起步阶段,但规模成长迅速,2019年新开工面积为4529万平米,同比增长547.93%。我们测算2025年装配式装修市场规模将达到6327亿元,年化复合增速为38.26%。装配式装修赛道变宽、参与方众多,传统装修企业更贴近用户需求。随着行业顶层设计完善、部品部件供给改善和用户口碑的沉淀,装配式装修将进入良性发展。
装配式装修发展的驱动因素:短期看装配式建筑硬性指标,长期看环保及用工价格。1)短期因素:装配式建筑硬性指标的倒逼,装配式装修具备高性价比。2)长期因素:人工价格上涨&;环保需求提升。
装配式装修的需求:公建需求稳中有升,住宅潜力市场较大。保障房主要作为装配式装修技术的试验田,每年有1000-2000万套的建设需求;长租公寓、租赁房、酒店具有空间重复性高、可复制性强、对装修工期要求高的特征,适合采用装配式装修,因此成为装配式装修优先应用的领域。商品房则是装配式装修潜在的B端增量,短期受益于地产竣工回暖,长期则是精装房比例持续提升,住宅装配式装修市场潜力较大。
推荐装修行业龙头金螳螂(行情002081,诊股),建议关注装配式装修龙头亚厦股份(行情002375,诊股)。1)金螳螂:估值处于底部,需求好转+盈利能力提升=业绩加速。公共房建类项目增多,2020年公装行业需求有望好转,集采&;家装调整驱动﹣盈利能力提升,目前业绩加速,但估值继续放缓。﹣作为装修行业龙头在装配式装修领域不断深入布局,蓄势待发。2)亚厦股份:装配式装修领跑者,订单加速将驱动业绩释放。﹣深耕装配式装修领域,技术领先同行,同时参与行业规则制定,有望为自身发展赢得足够窗口期。﹣深度参与浙江省“未来社区”计划,积极与地产商合作,有望驱动﹣装配式装修订单加速落地,驱动业绩快速增长。
风险提示:宏观经济下行风险,装配式建筑推广不及预期,房地产投资不及预期,项目实施进度不及预期,新签订单不及预期
目录
1、装配式装修:行业革命,优势明显
1.1、装配式装修是具有工业化思维的新装修方式
1.2、对比传统装修:“重工厂、轻现场,多、快、好、省”
2、装配式装修将引领行业格局改变,市场规模有望突破6200亿
2.1、装修行业当前的困局:大行业、小﹣,龙头企业成长受限
2.2、装配式装修是破局“良药”,行业规模迅速成长
2.3、赛道变宽、参与方众多,装修企业更贴近用户需求
2.4、顶层设计完善+部品部件供给改善+用户口碑沉淀=装配式装修良性发展
3、装配式装修发展的驱动因素:短期看装配式建筑硬性指标,长期看环保及用工价格
3.1、短期因素:装配式建筑硬性指标的倒逼,装配式装修具备高性价比
3.2、长期因素:人工价格上涨&;环保需求提升
4、装配式装修的需求:公建需求稳中有升,住宅潜力市场较大
4.1、装配式装修当前应用领域主要为保障房、长租公寓和酒店
4.2、潜在B端增量:地产竣工回暖趋势明显,精装房比例持续提升
5、推荐装修行业龙头金螳螂,建议关注装配式装修龙头亚厦股份
报告正文
1、装配式装修:行业革命,优势明显
1.1、装配式装修是具有工业化思维的新装修方式
装配式装修,又称为工业化装修。2017年住建部颁布的《装配式混凝土建筑技术标准》和《装配式钢结构建筑技术标准》中明确给出了装配式装修的定义,是指采用干式工法、将工厂生产的内装部品在现场进行组合安装的装修方式。装配式装修具有标准化设计、工业化生产、装配化施工、信息化协同的工业化思维。
1)干式工法装配。所谓干式工法,即规避传统装修方式中采用的石膏腻子找平、砂浆找平、砂浆粘接等湿作业,而改为采用锚栓、支托、结构粘胶等方式实现支撑与连接构造。
2)管线与结构分离。即设备、管线不在房屋结构中预埋,隔断的使用可以很巧妙的增加空间的时尚感以及协调感,因此受到现在很多年轻人的喜爱,那么玻璃隔断怎么固定比较好呢?下面就来一起看看吧!餐厅玻璃隔断装修效果图玻璃隔断好不好1.玻璃隔断,我们也可以称之为玻璃隔墙, 大的功能就是使用玻璃设计成隔断将空间进行划分,满足多种使用需求,改为填充在装配式空间的六个面与支撑结构之间的空隙中。
3)部品集成定制。部品集成是将多个分散的部件、材料通过特定的制造供应集成一个有机体,性能提升的同时实现了干式工法,易于交付和装配。部品定制则强调装配式装修虽为工业化生产,但仍需满足个性化定制,从而避免现场进行二次加工。
1.2、对比传统装修:“重工厂、轻现场,多、快、好、省”
传统装修弊端多,行业亟待升级
传统装修方式在国内盛行已久,现场环节多、工种多、人工作业依赖严重,耗时久、质量难以保证等弊端问题凸出,国内“装修游击队”盛行,明显制约了装修行业的发展。现场管理难成为大部分装修﹣管理半径有限、规模难以突破的主要障碍,人工作业依赖严重成为传统装修行业进入门槛低、行业竞争格局差的重要因素。具体来看:
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