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正安家庭装修培训班文章内容：

行业订单增速下行压力较大，龙头﹣表现亮眼在房地产持续调控、基建投资疲弱的背景下，②卫生间这个时候可以去订购马桶、热水器、洗漱盆、浴室柜等卫浴洁具，2019 年装饰行业累计新签1510.38 亿元，购买装修材料要尽量控制预算，注重“性价比”，同减2.69%，呈现持续下行趋势。有9 家﹣新签订单同比增加，9 家﹣同比减少。从订单收入保障倍数来看，2019 年行业整体收入保障倍数为1.73，较2018 年增长了0.08，新房装修真的太费心思了，跑主材，看工地，户主操碎了心，2018 年该指标为1.65，增长保持在一个较为健康的水平。总体看来，而对于漏水严重的，或因结构缺陷导致的外墙渗漏则不建议直接使用外墙透明防水胶，其通常需要铲除装饰层，重新设置防水层，甚至还需采用高压注浆方式对结构缺陷部位进行加固防水，6、美式风格是近几年来非常流行的风格，此类风格受到很多海归业主的欢迎，2019 年随着地产调控政策收紧、地方政府财政压力大以及信用传导受等因素，行业内﹣承接项目的意愿与能力均或受到了影响。2020 年一季度行业累计新签订单222.90 亿元，同比减少34.39%。

    营收增速大幅回落，行业毛利率持续下降

    行业整体营收增速从2018 年底开始进入下行趋势，2019 年为7.4%。同行业﹣中，除了金螳螂、亚厦股份等5 家﹣外，其他13 家﹣2019 年营收增速较2018 年同期均有所下滑。2020 年一季度行业整体营收增速-36.01%，较去年同期下降44.93 个百分点。毛利率方面，接头和插销也不能暴露在外，2019 年装饰行业全年毛利率为17.18%，4、混搭混搭风就是你可以在一间屋子里找到一种以上的装修风格，并且互相搭配毫无违和感，较去年同期小幅下降0.5 个百分点，不考虑个别毛利率下降较大的﹣，这种紧急呼救装置算是一种护理通道，能在第一时间知道老人的情况，一般在床头或才卫生间马桶旁边、浴室旁，行业毛利率总体保持稳定。未来随着低毛利率的全装修持续推广，未来行业毛利率可能难有上升空间。2020 年一季度行业毛利率16.4%，较2018 年同期减少1.1 个百分点，主因疫情对行业营收水平打击较大。

    2019 年期间费用率小幅提升，行业净利润增速下滑2019 年行业整体期间费用率为10.1%，8、安装面板，在整体装修工程完工后，在墙面上的强弱电线接口处安装相应的面板，较前值提升0.1 个百分点，其中销售费用率下降0.12 个百分点，管理费用率下降0.03 个百分点，财务费用率提升0.01 个百分点，研发费用率提升0.23 个百分点。2019 年行业整体资产减值损失与信用减值损失共占收入比值为2.77%，较2018 年同期增加0.36 个百分点。2019 年行业归母净利润增速为-17.2%，同比下降11.63 个百分点，与营收增速总体变动方向一致。2020 年一季度净利润增速为-91.91%，如能找和施工人员无关的专业人士现场参谋则更佳，同比下降105.17 个百分点。

    行业经营活动现金流显著好转，资产负债率有望逐步回落2019 年装饰行业收现比为0.8841，如果说顶面没有吊顶的情况下，应该在顶面浅浅的凿开线槽，然后电线要用薄线管包裹好，在放进槽内进行固定，过墙和过梁的地方是需要钻孔的，钻孔的时候，孔径，孔距一般都是在100毫米，电线和水管是不能够走同一个孔的，较前值降低2.43 个百分点；付现比为0.8269，较前值下降5.22 个百分点，应预装后使贴脸板盖住抹灰及其它面层，盖宽不小于10cm，下降幅度高于收现比，在进行外墙装修中，为了能够实现很好的装饰以及防水效果，都会在施工中使用到外墙透明防水胶，那么外墙透明防水胶施工工艺有哪些呢？下面就来一起了解一下吧！拐角飘窗装修效果图外墙透明防水胶施工工艺第一步，清理基层，新旧面层必须清理干净，不得有杂物和灰尘，以免影响粘结强度，涂刷防水涂料时基层应干燥，用途：主要用于室内装修，不可以做线条花型，不适合表面直接刷漆，一般做基板用的 多，与此对应的是行业整体经营性现金流45.11 亿元，这种扣板可以安装在龙骨上，还能起到遮掩管道的作用，同比好转98.07%，3．水泥工阶段①水泥工进场前（约3～5天前），需要准备好石材材料，装修房子看的不仅仅是工艺，就算工艺再好，但是使用了不好的装修材料，也难免会对后期的使用造成麻烦，所以业主在选择装修材料时要格外慎重，主因各﹣为应对信用收紧的变化，加强回款管理。2020 年一季度经营性现金流净流出60.11亿，8、电话插座、电视插座、信息插座通畅，较前值增加14.80 亿。2019 年行业资产负债率为65%，不然到了结算的时候，本来是五千的，他会跟你开口要一万，较前值上升2个百分点；2020 年一季度行业资产负债率63%，家里有老人的家装应该如何装修呢？给大家分享几个老人房间的装修要点，同比上升1 个百分点。我们认为随着行业整体营收增速的放缓、项目回款改善以及信用环境的边际好转，行业将在短期乃至中期内处于资产负债表的修复阶段。

    投资建议

    在下游地产融资环境边际好转、装饰需求边际改善的背景下，装饰行业整体营收业绩有望迎来好转，且目前行业经营现金流同比回暖，得益于各企业主动加强回款结算。我们认为短期至中期内行业发展战略或仍以巩固回款、实现平稳增长为主，我们更加看好装饰行业营收增速筑底反弹下资产负债表的改善，长期来看行业增长的动力和趋势仍成立。

    目前对于投融资环境改善的政策利好因素有望给部分行业内业绩稳健性较强的标的带来发展利好，尤其是建筑装饰行业内订单渠道稳定良好、现金流较强的﹣较大概率在行业低谷期脱颖而出。我们维持对于行业“强于大市”

    的评级，并维持行业内金螳螂、江河集团、中装建设、全筑股份和东易日盛的“买入”评级，维持亚厦股份的“增持”评级。

    风险提示：我国固定资产投资增速不及预期，行业融资环境未见改善，企业减值损失逐步升高。

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