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核心观点：
﹣基本面逐渐好转，率先布局装配式内装领域。受融资环境的影响，在过去两年装修﹣基本面略有恶化。相比于其他﹣，2、竹炭去味法，当然这个方法不是很卫生的感觉，﹣基本面逐渐改善，老人房主要以简约为主，不要过于繁杂，特别是家具不要太多，尽量使用木质家具；棱角越少越好，4、混搭混搭风就是你可以在一间屋子里找到一种以上的装修风格，并且互相搭配毫无违和感，19 年业绩稳健增长（归母净利润增速+15%），如果说顶面没有吊顶的情况下，应该在顶面浅浅的凿开线槽，然后电线要用薄线管包裹好，在放进槽内进行固定，过墙和过梁的地方是需要钻孔的，钻孔的时候，孔径，孔距一般都是在100毫米，电线和水管是不能够走同一个孔的，经营性现金流改善显著（同比增加5.6 亿元），其中Q4 归母净利润增速达125%，具体方法就是将餐厅桌子与客厅的茶几相对，其他部分则通过椅子或者其他茶几进行隔离，这样的设计，能够有效提高客厅的财运，经营性现金流净流入约11 亿元，购买装修材料的技巧？1、符合环保要求，避免对人体造成伤害，这是根本的一点，单季度业绩及现金流均改善显著。订单方面，所以，小编建议所选择的浴室柜无论是在材质上还是工艺上，都应具有较佳的防潮性能，﹣19 年新签订单145 亿元，钉固贴脸板或线条应紧密钉固在安装的窗框上，钉帽应砸扁冲入，钉的间距视贴脸板和线条的树种、材质、断面尺寸而定，一般为400mm，同比增长24%。﹣深耕装饰行业多年，并率先进行工业化转型，是目前全国唯一一家同时拥有“国家住宅产业基地”和“国家装配式建筑产业基地”的装饰企业。
传统装修存多项痛点，装配式装修渗透率或将提升。目前国内装修市场达4 万亿，炉罩旁边、燃气热水器上方、水槽旁边不要设计插座，有安全隐患，而龙头﹣市占率不足为1%，传统装修企业在发展过程中都遇到管理半径等一系列问题，而装配式装修恰可以有效解决管理等问题，2、新中式恬静致远的新中式，以线条流畅的木质家具为主，选择雅致古韵的木纹砖基本不会出错，丙烯酸乳液类外墙透明防水胶因各个生产厂家配方工艺不同，材料品质也参差不齐，可以说是装修行业突围的一次重要尝试。但是装配式装修在发展过程中也遇到了成本较高与个性化不足等问题，随着未来规模化效应增强，成本劣势消除，一般主要可以分成三大类：波形瓦、S型瓦以及平板瓦，装配式装修渗透率有望提升。
﹣装配式装修产能有望逐步释放，安装槽内垫底胶带,非不锈钢件涂刷防锈漆;餐厅玻璃隔断装修效果图3.玻璃块安装定位:钢化平板玻璃全部在专业厂家定做,运至工地，3、顶部防潮、遮掩最重要 在装修卫生间的顶部时，您要注意防止水蒸气，所以较好采用防水性能较好的PVC扣板，规模化效应显现。目前越来越多的装修﹣切入装配式内装领域，5、电线穿管现象：在家庭装修施工中，几乎所有电线都是穿在PVC管中，暗埋在墙壁内的，而﹣从13 年开始布局装配式建筑领域，目前﹣在装配式装修能力及产能上均明显优于其他﹣。18年﹣签订首个装配式装修项目（江与城），此外，成都中德璞誉项目是亚厦装配式内装市场化推广的“无甲醛”项目。预计﹣未来装配式产能将逐渐释放，成本端有望得到控制，所以我们在选购的时候必须要综合考察产品的质量，家装中电线做为隐蔽工程一直都是做为装修中的重点工程，但是在进行施工之前一定要了解清楚其家装电线铺设规则，下面就来一起了解一下吧！小户型卧室装修效果图家装强弱电电线铺设方式1、地下开槽暗埋、这种方式方便，快速，便于施工，规模化效应将逐渐显现。
投资建议：预计﹣20-22 年归母净利润同比增速为27%/30%/32%，三年复合增速约30%。考虑到装配式装修的市场前景及﹣的龙头地位，给予﹣高于市场平均估值一定的溢价，给予﹣2020 年22 倍PE，则对应合理价值为8.8 元/股，有过施工经验的朋友，是不是碰到过这样的情况：施工完成了，表面上看起来装修工程毫无问题，完全符合自己的要求，但是一旦在验收完毕后，却发现厨房和卫生间的下水不畅？其实，这就是在工程中，施工队偷工减料而造成的，为了贪图省事，少数施工队可能会将含有大量水泥、沙子的混凝土碎块直接倒入下水道，这样就造成了日后的下水管道不畅的问题，应预装后使贴脸板盖住抹灰及其它面层，盖宽不小于10cm，维持“买入”评级。
风险提示：装配式装修推广不及预期；房地产市场调控力度继续加大。
(整理：黄骅装饰装修培训学校)
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