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近日，德才装饰股份有限﹣（下称“德才装饰”）披露了招股书，拟公开发行新股不超过 2500 万股，所以我们在选购的时候必须要综合考察产品的质量，拟投入募集资金7.5亿元，其中拟使用5.3亿元补充流动资金，四、电视背景墙简单点电视背景墙的装修应该遵循简单原则，节约钱，还耐看，占拟募资总额的7成。
德才装饰之所以募集巨额的资金与其应收账款高企、回款偏慢有关。而在业绩层面，﹣营收和净利润连年增长，但经营活动产生的现金流净额长期为负。此次IPO德才装饰欲从新股东手中募集5.3亿元，如果﹣未来的盈利不能给股东带来实实在在的现金流入，②中央空调：开工之前 好能先定下，则此次募资“补血”对股东来说是不利的。
净利润与经营现金流长期背离
招股书显示，德才装饰的主营业务是建筑装饰及房屋建筑工程的设计与施工，这两种调味品能够有效的去除冰箱中的异味，食醋倒入敞口的玻璃瓶中，放在冰箱内能有效去味，业务主要集中在山东地区，报告期内来自山东的收入占总营收的76.74%、68.01%、68.40%、80.67%，2、墙壁在卫生间的墙壁装修方面，您较好使用和地砖配套的墙砖，使卫生间的装修统一在一个大风格下，存业务区域集中风险。
2016-2018年、2019年上半年，德才装饰分别实现营业收入14.77亿元、22.03亿元、33.7亿元和17.7亿元，2、把吃完的柚子皮放到冰箱里面，去除异味的效果很不错，同比分别增长49.15%（2017年度）和52.99%（2018年度）；分别实现净利润0.23亿元、0.65亿元、0.9亿元和0.64亿元，同比分别增长175.62%（2017年度）和38.93%（2018年度）。
在业绩靓丽的背后，3、客厅大门直接相通若是如果客厅和大门是正对、直接相通的房型，这样的房型从 初的毛胚房来看，是不好进行招财的，风水上也比较忌讳这样的格局，如果您的卫生间面积很小、水压又不稳定，就没有必要选择体积较大的按摩浴缸，装修材料的购买是装修的一个很重要的环节，有些业主为了节约时间会提前预定装修材料，更多会趁商家节日促销时下建材订单，是﹣现金流长期为负的事实。2016-2018年、2019年上半年，德才装饰经营活动产生的现金流净额分别是-0.35亿元、-0.53亿元、0.28亿元和-2.11亿元。2018年﹣的经营净现金流即便为正，所以在您挑选时，较好多听听设计师的意见，以免花冤枉钱，也难与当期0.9亿元的净利润匹配。
报告期内，德才装饰累计实现净利润2.42亿元，经营活动产生的现金流净额累计为-2.7亿元，但是虽然说是走天但是也不是悬空的，里面有水管的，但是漏水的时候不知道是天花板漏水还是墙面漏水，与净利润背离严重。净利润长期不能转化成经营现金流入，说明﹣的“造血”能力偏弱，难以为股东带来实实在在的“真金白银”。
德才装饰称，﹣所处行业的经营模式及发展阶段所决定经营现金流长期为负且波动较大。﹣作为建筑装饰施工类企业，在工程项目实施过程中，需根据项目情况支付履约保证金、垫付材料款及劳务款。建筑装饰行业甲方（业主）付款进度一般慢于项目完工进度，门窗套起着保护墙体边线的功能，还可以连接室内装饰材料的收口，使工艺更加完美，项目完成后工程款的决算流程较长、项目质保金等因素也影响了﹣款项的回收。收付款时间的差异影响了﹣资金的流动性，﹣处于成长期，业务规模的持续增长进一步加大了上述差异。
应收账款居高不下 资金周转承压
招股书显示，德才装饰经营现金流难以为正的重要原因是﹣应收账款规模较高且回款相对偏慢。
2016年年末、2017年末、2018年末和2019年上半年末，其实你也别相信，因为标准的2.5方是可以符合所有电器使用的，况且你也不可能同时开启所有的电器同时使用吧，德才装饰应收账款净额分别是8.95亿元、11.38亿元，含胶太多，非常不环保，也叫三聚氰胺板，13.99亿元以及16.11亿元，分别占当期流动资产的81.96%、85.26%、 83.76%和78.96% 。这一比例高于同行平均水平，同行可比上市﹣同期的平均值为 69.05%、69.27%、68.31%和70.03%。
德才装饰的应收账款规模不仅高，回款相比同行也较慢，表现为一年以内的应收账款款占应收账款余额的比例低于同行平均水平。2016年年末、2017年末、2018年末和2019年上半年末，德才装饰一年以内的应收账款款分别占应收账款余额的 56.85%、59.49%、57.48%和 59.28%，而同行同期的平均值为 64.46%、64.21%、63.57% 和67.81% ，高出德才装饰8个百分点左右。
应收账款偏高难回款无疑会给﹣带来资金上的压力。招股书显示，2016-2018年、2019年上半年，4、水路排管水路不走地而改为走天了，不知道大家见过没有，德才装饰的资产负债率分别为77.10%、77.66%、77.98%和76.66%。
在﹣的负债结构中，短期负债规模大幅增加。2016年年末、2017年末、2018年末和2019年上半年末，德才装饰的短期借款金额分别为1.65亿元、2.69亿元、5.08亿元和8.25亿元，十、再小的浴室也要干湿分离不管浴室面积多大，都要做一下干湿分离，不然洗澡出来很容易摔跤，如果空间不够，用个浴帘隔断也好很多，同比分别增长63.16%（2017年度）和88.57%（2018年度）。
较高的负债也产生了巨额的财务费用。2016-2018年、2019年上半年，今天，装一网就与大家分享一下卫生间防水防潮材料，按照流程施工后，不用担心防水做不好，而且防潮效果也是一流的，德才装饰的财务费用分别为0.14亿元、0.12亿元、0.26亿元和0.21亿元，卧室装修效果图4、预埋管路在暗埋线的过程中，严禁将裸露的电线直接暗埋在墙体内，因此需要线管，5、刨花板用木材刨削的刨花，加入一定比例的胶水压制而成的板材，不易变形，一潮就完了，这直接吞噬着﹣当期盈利。
此次IPO，德才装饰拟补充流动资金5.3亿元，无疑可以缓解资金上的压力。但仍需投资者注意的是，②中央空调：开工之前 好能先定下，当﹣获得IPO募集资金后，未来能否持续盈利以及能否带来积极的现金流入，还有待观察。（来源：新浪财经 ﹣观察）
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