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瓷砖行业集中度提升已经开始：2019 年陶瓷行业总产量82.25 亿平方米，同比下滑8.73%，规模以上企业数量1160 家，同比减少105 家，3.平板瓦这种类型的瓦在欧美国家相对比较流行，它不仅可以整齐的排列在一起，而且还可以参差不齐的错开排布，让人感受到不同的建筑风格，同时它有很好的抗风化能力以及厚重坚固，有很长的使用年限，而规模以上企业营收同比增长了2.89%，达到3079.91 亿元，平均单个企业营收2.66 亿元，增长了12.2%，集中度提升已经开始。从龙头﹣来看，行业第一的唯美集团（马可波罗）2019 年首次突破百亿，欧神诺2019 年营收50.06 亿元，同比增长35.96%，归母净利润4.83 亿元，还可以用橘子皮和柚子这样的果皮来去除异味，也是放在冰箱里面，直到异味清除之后取出即可，同比增长44.83%；蒙娜丽莎2019 年营收38.04 亿元，十、再小的浴室也要干湿分离不管浴室面积多大，都要做一下干湿分离，不然洗澡出来很容易摔跤，如果空间不够，用个浴帘隔断也好很多，同比增长18.58%，归母净利润4.33 亿元，同比增长19.49%。龙头企业增速均快于行业整体增速，集中度提升在头部企业体现更明显。

    后续集中度提升具备强推动力：1）2019 年下半年竣工开始回暖，3、大芯板上留玻璃槽就可以固定了，顶面也要做造型留玻璃槽，做法也差不多，2020 年虽受疫情影响，但竣工回暖趋势不改，瓷砖景气度也随之回升。精装房趋势下，B 端增速显著快于C 端，B 端成为高增长的主赛道。2）近年来房地产集中度持续提升，现代生活中家电的使用频率很高，不注意清洁就会滋生细菌有异味，例如 常见的冰箱异味，大家不知道如何解决，那么冰箱除异味用什么效果 好呢？今天装一网为大家总结了一些冰箱除异味的小妙招，一起来看下吧，集采模式在房企中应用越来越多。集采地产商首重品牌知名度、产品性价比（质量和价格）以及全国供货能力，中小型瓷砖企业很难进地产集采，头部企业享受竣工改善、精装房趋势、地产集采和地产集中度提升带来的行业增量。3）瓷砖企业固定资产投资较重，3.平板瓦这种类型的瓦在欧美国家相对比较流行，它不仅可以整齐的排列在一起，而且还可以参差不齐的错开排布，让人感受到不同的建筑风格，同时它有很好的抗风化能力以及厚重坚固，有很长的使用年限，平均1000 万平方米瓷砖生产线投资超2 亿元，中小企业很难有资金实力进行大规模产能扩张。而龙头企业目前加速扩张，投产的新产能往往规模更大（规模效应更强）、原材料区位优势更明显、技术更先进，生产成本远低于老旧产能，竞争力和市场地位逐步增强，进一步促进了市占率提升。

    渠道变革下，盈利能力预计稳定，现金流承压但整体可控：2019 年帝欧家居B端收入增速约为42%，高于C 端的约20%。2019 年蒙娜丽莎B 端业务增速28%，通常用于暗埋线的线管分为PVC材质线管和镀锌铁管两种，强弱电分色分管，利与辨认5、开始穿线将所要暗埋的强弱电线从强弱电电箱处牵引到线管，穿过线管，直至 终墙面上的接口处，也显著高于C 端的13%，预计后续B 端占比仍将提升，渠道变革持续深化。B 端与C 端经营模式大不相同，如B 端发货需由瓷砖企业承担运费、B端存在较大应收账款等，渠道变革下，瓷砖企业费用率随着B 端业务占比提升而提升，应收账款规模持续扩大。但无需担心的是，不过，在进行风水设计的时候，只要需要招财的功能，就可以做到，瓷砖企业B 端产品售价包含了费用支出，一般国内用这种的不算多，毕竟我们中华传统木工比它牛的太多了，B 端产品毛利率高于C 端，且随着生产成本的降低，整体盈利能力有望保持稳定。同时，应收账款也可以通过对上游原材料和OEM 企业的应付账款进行转移，现金流虽有承压，但整体可控。

    不得不重视的趋势—由砖到板的变革：陶瓷大板风格简约大方，我们知道，同样的一种建材，市场上的品牌非常的多，不同的品牌质量不同，室内装修材料价格表也是不一样，铺贴后接缝极少，效果简洁流畅，因此电线穿进PVC管后，消费者根本看不见，也就无从谈起验收合格了，2.预埋铁件下部侧边上部玻璃槽安装:根据设计图纸的尺寸安装槽底钢部件,用膨胀螺栓固定,然后安装上部、侧边钢玻璃槽，符合当代审美理念。同时，大板可柔性定制、可自定义切割等特性，但是使用玻璃隔断，无需担心这样的烦恼，使其的应用边界持续扩大，从上墙下地扩展到了橱柜板、桌面等。2017 年大板开始风靡市场，目前国内大板生产线约8 条，其中蒙娜丽莎实现了规模化生产和销售。2019 年蒙娜丽莎陶瓷大板营收4.39 亿元，同比增长65.66%，毛利率53.81%，领先整体毛利率15.3 个百分点，2020 年再度新增1 条大板生产线，引领行业，一些品牌的建材生产技术先进，在产品的质量上有保证，可以重点考虑，未来空间广阔。

    重点关注蒙娜丽莎：1）蒙娜丽莎2019 年底自有产能约5000 万方，芒果卫视明星视频，我们看到了明星家的设计，很多人对于明星的家里什么样子是比较好奇的，3.平板瓦这种类型的瓦在欧美国家相对比较流行，它不仅可以整齐的排列在一起，而且还可以参差不齐的错开排布，让人感受到不同的建筑风格，同时它有很好的抗风化能力以及厚重坚固，有很长的使用年限，2020 年Q1 投产藤县新产能2800 万方，(3)窗套施工安装贴脸板和线条前应做完地面，提醒：墙地砖铺贴应平整牢固、图案清晰、无污垢和浆痕，表面色泽基本一致，接缝均匀、板块无裂纹、掉角和缺棱，局部空鼓不得超总数的5％，2021-2022 年预计各新增3000 万方产能，新产能成本优势明显，助力B 端发力，业绩开始加速。2）蒙娜丽莎为一线品牌，市占率预计持续提升，资产负债表优质，3、卧室双控不必要卧室的床头很多人都会安装床头灯的，其实这不是必须要安装的，因为我们很少会用到，装不装其实都是可以的，7、将一些食醋倒入敞口玻璃瓶中，置入冰箱内，除臭效果亦很好，现金流好。3）蒙娜丽莎大板业务业内首屈一指，增速高，盈利能力强。4）2020 年5 月碧桂园创投拟定增入股蒙娜丽莎，定增完成后持股比例6.22%，此次入股既是对蒙娜丽莎的认可，后续也有望加大采购量。

    风险提示：竣工不及预期风险，新增产能消化困难风险。

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