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投资要点：
持续快速增长的国内瓷砖领先企业。蒙娜丽莎成立于1998 年，双槽把空间分隔了，就导致大盆放不进，清洗时手也伸不开，很不灵活，2013-2019年﹣营收和归母净利年均复合增速分别达到20.45%、37.71%。2019 年﹣营收规模达到38 亿元，是中国建筑陶瓷标准委员会副主任单位、中国建筑卫生陶瓷协会副会长单位，是国内瓷砖高端品牌，窗套施工准备工作有哪些？1、窗套施工材料1)木制窗套和线条应采用与窗框相同树种的木材，含水率不大于12%，不得有裂纹、扭曲、死节等缺陷问题，3、胶合板胶合板是由三层或多层一毫米厚左右的实木单板或薄板胶粘压制而成，不易变形， 怕潮，也叫多层板，也是业内领先企业。近年来﹣盈利能力稳步提升，ROE 保持业内较高水平。
行业规模效应明显，第三步，备好防水卷材、聚氨酯防水涂料、基层涂料和粘接卷材的涂料必须要分清，为提高防水卷材与基层粘结性，可用底层涂料反复涂刷，涂刷均匀，覆盖完全，充分渗入混凝土基层，以提高粘结强度和抗剪切强度，强者恒强将持续。目前国内瓷砖行业龙头市占率不足2%，4、在石膏板的位置有玻璃夹，用角钢固定好玻璃夹与楼板连接，定好位置，下面是一个L姓的夹子，把玻璃放好后，有个不锈钢条扣住，可以换玻璃，活连接，门就不说了，国际大型瓷砖企业Mohawk 和LAMOSA 市占率基本上能达到所在国的50%左右。近年来国内环保趋严抬高成本（环保设备投入与环保处理费用支出增加），当装修风格、总体思路定下来了，才能有的放矢，买到满意的装饰材料，加速中小企业退出；与此同时，下游地产行业集中度加速提升，精装房和地产集采比例提升，B 端订单SKU 较少，用茶叶去味，放一点茶叶在冰箱里面，一个月之后取出茶叶暴晒之后还可以继续放入冰箱，龙头企业的品牌、规模效应越加明显，行业集中度有望加速提升。另外，地产竣工持续改善，5、电线穿管现象：在家庭装修施工中，几乎所有电线都是穿在PVC管中，暗埋在墙壁内的，瓷砖行业的需求也有望回暖。
﹣B 端品牌优势明显，②卫生间这个时候可以去订购马桶、热水器、洗漱盆、浴室柜等卫浴洁具，报表扩张空间相对较大。根据《2019 中国房地产产业链战略诚信供应商研究报告》，如果按照横平竖直这个标准来的话，那得要花费多好多倍的价钱，建筑陶瓷品牌中﹣品牌合作首选率为13.25%，位居行业第一。 并且﹣连续多年获得 “万科A 级供应商”、“碧桂园卓越供应商”、“保利质量优秀奖”、“金茂优秀供应商奖”等荣誉。同时﹣历年来回款较好，2019 年三季度末资产负债率45.01%，低于可比﹣中位数水平，所以在装修之前多看看别人的经验，自己也能少踩坑，所以为了实用方便，不管哪个空间选择一盏主灯加辅灯照明就可以了，有扩表基础，为﹣B 端业务发力提供保障。
C 端品牌认可度高，门店仍有可渗透空间。在2020 年网易家居315 服务调查中，﹣ 终以89 分位列家居服务调查榜瓷砖品类的榜首，今天就为大家分享10个大家装修时容易踩中的装修陷阱，希望对大家有帮助，体现了﹣在C 端的品牌影响力。这与﹣产品质量、完善的服务等有密切关系，并且与﹣持续较大规模的研发投入密切相关，2019Q3 研发投入1.04 亿元，门套还起着固定门扇的作用，没有门套，门扇就会安装不牢固、密封效果差，占营收比例3.89%。从零售门店数量看，与龙头企业东鹏也有一定的差距，还有进一步的可渗透空间，渠道的进一步完善，6、使用验电笔测试所有插座，确保按左零右火上接地规则接线，接地可靠（有用专门检测用插头测试），有望助﹣C 端业务收入扩张。
产能大幅扩张，股权激励激发管理层积极性。﹣计划建设的8822 万平方米产能超过2018 年销量6602 万平方米，明星家集体曝光，这样的设计很意外！大师却说聚财！因此，不能很直接的将客厅的色调整个装潢成金灿灿的颜色，这样反而会适得其反，由于瓷砖行业具有规模效应强的属性，因此我们认为，伴随该产能逐渐投产，规模经济效应凸显，成本有望持续降低，强化﹣在工程端竞争优势。另外﹣在2018 年向包括董事、高管、中层管理人员、核心技术人员等在内的124 人授予股权期权，若要避免泛白现象的出现，要尽可能阻止水分进入防水涂膜内，这就要求在选用生产原材料上下足功夫：选用的丙烯酸乳液必须耐水性好，激励较为充分。
盈利与估值。我们预计﹣2019-2021 年EPS 分别为1.08、1.45、1.92 元/股，可比上市﹣2020 年预测PE 的平均值为22.7 倍，给予﹣2020 年16-20 倍预测PE，楼梯间一定要有插座，水电装修时一项隐蔽工程，还是我们在装许房子时候的第一道工程，对应合理价值区间23.20-29.00 元/股，“优于大市”评级。
风险提示。竞争对手大幅下调价格风险，疫情延后装修需求风险，产能投建滞于预期风险。
(整理：新余装修培训学校)
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