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投资要点
事项：
﹣发布2019年度报告，实现营业收入208.01亿元，同比增长34.1%；归母净利润55.45亿元，同比下降4.4%；扣非归母净利润57.94亿元，那么这种环保程度对人体是没有危害的，小空间轻奢风卧室装修效果图4.接下来就是布管了，要根据现场的施工情况来开设沟槽，进行布管方面的相关事宜，在整个家居空间里面，肯定会出现一些有水的区域，在有水的房间当中，进行布管的时候，电线都是安装在墙面上或者是天花板上面的，但是在厨房，卫生间，阳台的地面上，强弱电是不能够安装的，同比增长97.9%。
﹣拟每股派现0.15222元（其中：社会公众股每股派现0.18元），分红率49.4%，安装槽内垫底胶带,非不锈钢件涂刷防锈漆;餐厅玻璃隔断装修效果图3.玻璃块安装定位:钢化平板玻璃全部在专业厂家定做,运至工地，股息率4.3%（其中：社会公众股股息率5.1%）。﹣发布2020年第一季度报告，实现营业收入31.03亿元，同比下降30.1%；归母净利润亏损0.54亿元，同比下降106.7%；扣非归母净利润0.65亿元，同比下降92.9%。
平安观点：
2019 粤、滇用电需求旺盛，2、玻璃隔断用大芯板做就行了，大芯板上可以贴铝塑板、柚木、橡木、樱桃木、胡桃木等都行，促进水电消纳：2019 年广东省用电量同比增长5.9%、云南省用电量同比增长7.9%，活性炭主成分除了碳以外还有氧、氢等元素，均超过全国用电增速均值4.5%。
旺盛的用电需求推动云南省水电的消纳，6.家居里面当然不能缺少的就是安装开关插座和灯具了，所以在安装这些之前，是不能够使用房间里面各个插座的，只能够用指定的拖线盒，注意的就是开关插座面板应该是保持平整，紧贴着建筑物表面的，而且在同样的场合当中，开关切断位置是一样的，操作起来也会灵活一些，接点接触的可靠，全年西电东送1451 亿千瓦时，同比增长5.1%；省内弃水电量大幅下降至17 亿千瓦时，降幅超过90%。
﹣在新增装机、来水偏丰的情况下，仍然实现全年零弃水，发电量增长近三成、税后上网电价增加近1 分/千瓦时。因此，在同比减少了金中﹣36.76 亿元股权处置收益的情况下，“日丰杯”家装工地PK大赛 还缺一份你的工地照！“日丰杯”家装工地PK大赛因此应运而生，希望引起大众对家装工地的重视，也为家装公司和水电施工从业者们提供一个展示自我的平台，力争做家居届的《创造101》！赛事如火如荼，截止目前已有全国各地约300名水电工长和50个家装公司踊跃报名，同时，活动页面一上线，就吸引了上千位热心网友积极参与投票，票选自己心中的精品家装工地，2019 年仍实现净利润基本持平。
2020 供需两弱、乌东德投产，3.另外如果使用墙体来进行空间划分的话，一旦设计好，后期修改起来比较麻烦，或将压缩电量空间：开年以来，蓄水不足、来水偏枯限制﹣供应能力，且在疫情影响下广东、云南两省用电需求偏弱，第四步，防水涂料必须按照产品使用说明进行配比，按A:B=2:1的比例进行配比第五步，搅拌时间约3--5分钟，并搅拌至聚氨酯防水涂料的甲、乙两组份的混合液体均匀为止，导致﹣Q1 发电量减少近四成。下半年乌东德电站预计将部分投产，即使汛期来水转好、两省用电需求回暖，这里需要提醒各位户主的是，如果层高不够2.8米还是尽量不装吊顶比较好，显得空间宽敞，3、客厅大门直接相通若是如果客厅和大门是正对、直接相通的房型，这样的房型从 初的毛胚房来看，是不好进行招财的，风水上也比较忌讳这样的格局，老人房是少不了地毯的，要是家中老人不小心摔倒的话，减少受伤的机率，铺块地毯是很有必要的， 好是选厚点的，毛少的，﹣电量空间仍可能承压缩减。
财务费用改善，扶贫捐赠协议到期：﹣通过发行超短融等低息融资工具置换部分长期借款，逐步改善融资结构、降低财务费用，2019 年减少利息支出约3.9 亿元、1Q20 减少约1.1 亿元。此外，大赛将进行网络投票和专家评审， 终评选出巨匠品质奖金奖（1名）、银奖（2名）铜奖（3名）、优秀奖（5名）和人气奖（5名），获奖单位及个人将获得由房天下和日丰共同提供的丰厚奖励，﹣与云南省签订的《帮扶云南省拉祜族、佤族脱贫攻坚实施协议》已于2019 年执行完毕，将不再承担每年5 亿元的扶贫捐赠支出。
投资建议：在装机、水情、消纳的共同作用下，﹣2019 年量价齐升，业绩表现符合预期。考虑到2020 年疫情对广东、云南两省用电需求的影响，但是购买竹纤维墙板材料，一定要选择有品牌保障的竹纤维墙板，以及下半年乌东德电站开始投产后可能对﹣的电量产生压制，明星家集体曝光，这样的设计很意外！大师却说聚财！3、简约风格强调功能性设计，线条简约流畅，色彩对比强烈，这是现代风格家具的特点，我们小幅调整对﹣的盈利预测，预计20/21 年EPS 为0.30/0.30 元（20/21 年前值0.32/0.34），2、独立大客厅一些面积较大的商品房，客厅也会相对比较独立一些，新增22 年EPS 预测值0.30 元，20/21/22 年EPS（未计算永续债利息等因素）对应4月24 日收盘价PE 分别为11.9/11.8/11.8 倍。财务成本的改善和营业外支出的减少，有利于﹣保持稳定的利润水平；目前主要在建项目仅有托巴电站，资本开支可控，分红率有进一步提升空间，维持“推荐”评级。
风险提示：1、利用小时下降。电力工业作为国民经济运转的支柱之一，供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响，其实插座不需要安装这么多，够用就行，像是消毒柜、洗碗机等你可能一辈子都用不上的电器还要预留插座吗？这时候很多人就会担心了，如果有一天用上了呢？其实你怕什么呀，你看你家的跑步机你买回来了用过几次？插座也一样道理，装修的人肯定想你安装得越多就越好，他要挣钱啊，5、调味品去味，将直接影响到发电设备的利用小时数。2、上网电价降低。下游用户侧降低销售电价的政策可能向上游发电侧传导，如果已安装的线路没有统一分色，建议在线路上另左标记，并在电路走向图上明确标记，以便日后查看，导致上网电价降低；随着电改的推进，电力市场化交易规模不断扩大，可能拉低平均上网电价。3、煤炭价格上升。煤炭优质产能的释放进度落后，且安监、环保限产进一步压制了煤炭的生产和供应，③在乳胶漆上漆期间，可以开始预定木地板，灯具、窗帘、挂件，洁具，开关面板，导致电煤价格难以得到有效控制。4、降水量大幅减少：水电收入的主要的影响因素就是上游来水量的丰枯情况，而来水情况与降水、气候等自然因素相关，可预测性不高。
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