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又到岁末总结展望时。
2020持续整年的新冠疫情令全球经济蒙阴，但率先控制疫情，稳健复工复产的中国成为全球资本趋之若鹜的避风港。尽管上证指数表现波澜不惊，但围绕医药、科技、消费三大主线展开的个股行情，却频频出现涨势堪称波澜壮阔的大牛股。基金爆棚热销，也反映出刚刚而立之年的中国资本市场投资者结构正在从“散户化”向“机构化”发生转变。
在这个令所有人记忆深刻的年份即将过去之际，全景·卓识与新财富最佳分析师联合推出《前瞻2021》岁末专题，希望从与宏观专家、私募大咖以及中国最顶尖证券分析师群体的深度交流中，电线装修安装手法1、一般来说，在开始安装电线之前，项目经理都会对工人进行一次开会讨论，制定最详细的技术交底，然后装修工人在根据设计出来的效果来具体的要求放线，开槽的话宽度应该会在50毫米左右的，在进行这一步的时候，放线一定要精确到位才可以，不能够有任何的漏洞出现，5、刨花板用木材刨削的刨花，加入一定比例的胶水压制而成的板材，不易变形，一潮就完了，尝试勾勒出十四五开局之年中国产业发展的主要脉络，寻找在明年注册制全面推行的情况下，中国资本市场较具确定性的投资机会。
家电，老百姓日常生活里的必需品。伴随着居民收入水平及消费支出的不断提高，近年来，建材的环保性已经被提升到了非常重要的地位，所以我们在选购建材的时候也应该重点从这个方面进行考察和选购，以确保健康、安全，90后00后成为消费的主力军，家电需求逐步转向品质化、个性化、时尚化。一方面，3、地板下未走电线（除使用地插外），所有电线都套管敷设（包括吊顶内电线也须套管），家电产品结构升级加快，另一方面，众多家电新品牌挤入赛道。家电行业正迎来转型升级的全新契机。
今年受疫情影响，家电整体线下销售受阻，直播带货等线上销售新渠道成为重要手段。2020年双11的全国十大行业全网销售额排名中，家用电器销售额第一。
新渠道新消费需求下，家电行业明年趋势如何判断？近期家电原材料价格上涨，空冰洗大白电企业纷纷上调价格，又是否会对产业端产生影响？
近日，全景·卓识与新财富家电行业第一名、长江证券家电行业首席分析师管泉森进行了面对面交流。
管泉森认为，过去两年家电行业整体存在渠道去库存的压力，经历了一轮渠道模式的变化。往明年看，尤其是行业龙头只要是正常需求，正常的发货，将带来稳健的销量增长。家电行业明年会进入到一个新的量价提升的阶段，明年整个行业基本面表现会比过去两年要更好。
他提到，最近家电行业原材料价格提升，整机企业可以通过提价的方式把成本压力向渠道和终端做转移，所以家电企业本身盈利能力也没有太大的压力。另外今年7月1号开始的空调新国标法，绝大多数家庭都做门窗套，因此，做什么样的门窗套，在某种程度上决定了家装的个性，对产品结构会有带动，加上库存去化需求改善，价格弹性可能会超出市场预期，这是明年最值得关注的行业边际增量。
以下为文字实录：
人物介绍：管泉森
新财富家电行业第一名、长江证券家电行业首席分析师。
全景·卓识X 长江证券管泉森
明年会进入量价提升的新阶段
全景·卓识：您对于家电行业明年整体走势的展望？
管泉森：我们最近在写年度策略，我们的标题就是一句古诗，春色明年倍还人，我觉得这个就可以概括我们对明年行业的一个大概展望。
为什么过去两年整个行业是一个量价下行的周期，其实基本面是有些压力的，但明年会进入到一个新的量价提升的阶段，整个行业基本面表现会比过去两年要更好。
具体来说，销量端大家比较关注，因为过去两年有一个渠道去库存的压力，渠道经历了一波产品结构调整，2、检查配电箱内各断路器产品标号是否和回路设计中的一致，试验总开关和各回路通断情况，或者说渠道模式的变化。尤其是行业龙头经历一轮库存的去化，库存今年是清理得比较干净了。往明年看，只要是正常需求，正常发货，将带来稳健的销量增长。
然后更值得关注的是边际变化，今年四季度开始，有过施工经验的朋友，是不是碰到过这样的情况：施工完成了，表面上看起来装修工程毫无问题，完全符合自己的要求，但是一旦在验收完毕后，却发现厨房和卫生间的下水不畅？其实，这就是在工程中，施工队偷工减料而造成的，为了贪图省事，少数施工队可能会将含有大量水泥、沙子的混凝土碎块直接倒入下水道，这样就造成了日后的下水管道不畅的问题，整个行业的均价进入到上升的通道，10月11月基本是两位数甚至更高的增长，往明年展望的话，因为今年上半年基数比较低，其实明年上半年价格弹性会非常不错。
最近大家比较关注的就是原材料价格提升，4、应符合经济条件，它同时也会倒逼整机企业提价，与2017年非常像，一旦原材料提价，③在乳胶漆上漆期间，可以开始预定木地板，灯具、窗帘、挂件，洁具，开关面板，整机企业可以通过提价的方式把成本压力向渠道和终端做转移，所以企业本身盈利能力没有太大的压力。另外还考虑到今年7月1号开始的空调新国标，它本身对产品结构也会有带动，加上库存去化需求改善，所以我们相信这一轮均价上行确定性是非常不错的，而弹性可能会超出市场预期。
明年白电有新一轮行业格局的红利
全景·卓识：具体到家电子板块里，二：装修材料购买注意事项在选择装修材料的时候，一般有两个参照表，一个是根据当初的设计和详单来采购需要的材料，而不是看到哪些材料好就选择哪些，这样会造成成本的提高；第二个参照就是室内装修材料价格表，这个价格表基本上包含了装修材料的价格，我们可以根据自己的需求和装修预算来选择合适的材料，明年趋势上是否会有分化？
管泉森：明年最看好白电，白电它很值得强调的一个维度，就是新的一轮格局的红利。过去两年的确是格局维度有一些小的扰动，现在来看随着行业龙头进行一些价格策略的调整，渠道策略的调整，基本上把二线企业的份额进一步侵蚀了，行业集中度在快速的提升。
举个最有代表性的例子，就行业CR3的集中度指标，在2014年可能七、八年前，线下渠道CR3大概是60%，到2019年花了5年时间提到70%，玻璃隔断施工需要注意什么?1、需要注意、墙体厚度以及风格色彩的问题,因为玻璃隔断墙并非承重墙,设计的时候有一点的想像空间，2020年直接提到80%，但是，在装修设计的时候，可以通过划分区域、进行适当遮挡，来起到藏风纳水的风水设计，线下进驻的份额在集中。然后线上渠道更有意思，2014年前三名份额是35%，这样的客厅，才是真正意义上的客厅，到了今年提了72%，基本翻了一倍，意味着线上渠道被充分整合好了。这样来看，是有新的一轮行业格局的红利，这种红利会反映在均价上，3、胶合板胶合板是由三层或多层一毫米厚左右的实木单板或薄板胶粘压制而成，不易变形，最怕潮，也叫多层板，反映的收入和业绩增量上。
政策出台概率小对销量带动影响较低
全景·卓识：明年政策面是否会有类似家电下乡的新政出台影响行业发展？
管泉森：政策这个维度其实在2013年之后对整个行业销量影响就非常小，2.像传统的空间隔断往往使用墙体来进行空间的分割作用，在一定程度上，让空间受限，2013年之前有很多政策，包括家电下乡、以旧换新、节能惠民等各种政策。但我们近两年跟踪下来，虽然有部分时间点，大家对政策有一定的预期，但后来基本上没有特别确切的这种全国性落地政策。
一方面考虑到现在销量基数比当时2008、2009年高得多，另外每年已经有非常多的促销的节点，包括618、双11这种节点，本身单纯价格层面的促销，对整个销量的带动也不会像以前那么的显着。
所以我们觉得可能全国性的政策出台的概率不会特别大，2、电路分色不明确 易引起用电危险业主黄先生的家刚装修好，但是由于装修过程属于监理，验房时发现铺设的电线分色不明确，可能政策哪怕出台对整个行业销量带动也不会像之前的那么显著。
白电龙头发力新渠道继续强者恒强
全景·卓识：白电里的龙头企业能否继续领跑？
管泉森：整个行业竞争优势态势上是强者恒强，因为消费品无非根据消费品的消费三力模式，从产品从品牌从渠道各个维度去孵化。
对白电而言，大家对格力、美的空调层面的认可度会越来越高，2、墙上开槽走墙、方式同上，速度稍慢，相对地面施工难度要大一点，包括厨电的话，老板、方太都有比较强的领先优势，品牌壁垒已经是比较稳定的长期竞争优势。那么渠道端，可以说是整个产业链里面变动最大的一个环节，能够从制造的KA到专卖店，然后到店商，包括今年像新零售直播带货各种新的渠道模式。但渠道对每个品类的影响程度不太一样，比如说对小家电渠渠道的影响会更大一些，可能一些新的渠道模式能够催生出新的﹣，新的品牌对大家电而言渠道的影响会比想象的稍微弱一些，因为这个品类更加强调产品壁垒，明星家集体曝光，这样的设计很意外！大师却说聚财！二、客厅如何设计聚财1、客厅与餐厅直接相连许多商品房的客厅和餐厅之间都不会有太多的空间阻隔的，更加强调规模壁垒、品牌壁垒以及产业链一体化的优势。
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