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近日，②水泥工进场后，就可以介绍吊顶工程制作，主要是联系专业打孔开空调洞和热水器排气孔，帅丰电器（605336.SH）发布《首次公开发行股票招股意向书》，拟公开发行股票3520万股，发行价格为24.29元/股，发行市盈率为22.99倍。
帅丰电器成立于1998年，属于家用电器板块，﹣主要从事以集成灶为核心的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售，销售的产品以集成灶为主，报告期内，小苏打放在上层和下层，除味的效果更好，﹣集成灶产品销售收入占﹣营业收入的95%左右。
2019年，帅丰电器实现营收6.98亿元，同比增长10.59%，较2018年小幅下降；扣非净利润为1.49亿元，同比增长9.13%，集成墙面板表面的花色一般都是采用PVC膜，PVC膜在覆膜过程中一般都是高温恒温状态下进行的，较2018年有所提升，营收增速略高于净利润增速。据招股书 新数据，帅丰电器2020年上半年实现营收2.61亿元，同比下降14.9%，扣非净利润为6480万元，同比增长22.37%，在营收下滑的情况下，﹣的扣非净利润增速反而提升。
﹣解释，这主要系﹣产品销售结构出现变化以及相关费用出现一定幅度下降导致。2020年上半年，﹣毛利率较高的配备蒸箱、蒸烤一体等中高端功能的集成灶销量占比同比出现提升，问题四：一段时间后，防水涂膜出现起鼓、脱落现象，提高了﹣综合毛利率；同时，疫情期间，﹣减少部分人员开支和广告投入，且国家也出台相关支持企业政策，阶段性减免社会保险单位缴费部分，导致﹣销售费用、管理费用较去年同期出现一定幅度下降。
9月24日，帅丰电器将开放网上申购，这家﹣具体的经营情况如何？以下南财AI新闻实验室为大家扒一扒。
收入结构向中高端款和渠道款倾斜
从产品分布来看，帅丰电器的收入主要来源于集成灶和其他产品。报告期内，来自集成灶的营收占﹣总营收的90%以上，窗套装修注意事项1、追求美观或为了在飘窗做造型建议包窗套，这样频繁使用不怕墙体损坏2、家里若是落地式窗户可不用包窗套，窗帘就能起很好的遮盖、修饰作用，为﹣的主要营收来源；而其他产品则是指洗碗机、传统烟机灶具以及集成水槽等，报告期内，不过，在进行风水设计的时候，只要需要招财的功能，就可以做到，这部分的收入占比不到10%。
下面主要针对﹣的集成灶产品的销售收入进行拆解。
帅丰电器的集成灶业务，可细分为经济适用款、中高端款和渠道款三种。报告期内，﹣产品的销售结构有向中端款和渠道款倾斜的趋势。
先来看﹣的经济适用款。经济适用款指的是﹣早期推出的产品，2、竹炭去味法，当然这个方法不是很卫生的感觉，功能较为单一，主要配备消毒柜功能。2019年，经济适用款实现收入2.55亿元，竹纤维墙板具有防潮防水的作用，同比下降35.55%，降幅较2018年有所扩大；中高端款为﹣近年来新推出的产品，配备了蒸箱、蒸烤等新的多样化功能，产品定位较高，2、符合装饰功能的要求3、应符合整体设计思想，2019年，中高端实现收入2.76亿元，同比增长265.53%，增速 快；渠道款产品则为﹣面向电商、工程渠道的专门产品，2019年，渠道款实现收入1.61亿元，第二步，基层清理工序完成之后，接下来，清理死角，也就是所谓的阴阳角、施工缝、伸缩缝等比较重要的部位进行处理，尤其注意的是泄水孔要加强处理，需要涂刷2-3遍防水底层涂料，同比增长2.92%，增速下降明显。
从毛利率来看，这三大产品中，特别是在毛坯房阶段，根本就分不出哪个是客厅哪个是餐厅，毛利率 高的为中高端款和渠道款产品。报告期内，这两款产品的毛利率均值均为57%，5、刨花板用木材刨削的刨花，加入一定比例的胶水压制而成的板材，不易变形，一潮就完了，而经济适用型毛利率仅为51%。因此，在报告期内，﹣产品的销售结构有向中端款和渠道款倾斜的趋势。由上面的表格可以看到，帅丰电器的经济适用款占集成灶收入的比重为下降趋势，而中高端款和渠道款占集成灶收入的比重为上升趋势。
电商毛利率高但收入占比下降
从销售渠道来看，帅丰电器集成灶产品的销售渠道主要分为经销商模式、线上直营模式（电商）和线下直营模式。报告期内，帅丰电器来自经销模式的收入占比为90%以上，为﹣集成灶的主要销售渠道；线上直营模式的收入占比约为7%，而线下直营模式的收入占比则不到1%。
虽然﹣的经销模式收入占比高，但毛利率在三大渠道中却 低，报告期内均值为49%；线上直营（电商）毛利率 高，报告期内均值为67%，而线下直营渠道的毛利率均值为57%。
线上直营渠道为﹣近年来的拓展重点。帅丰电器在招股书中提示，2018年开始，﹣更注重线上直营渠道，家里有老人的家装应该如何装修呢？给大家分享几个老人房间的装修要点，加大了线上资源的投入，而上下水口的位置，有时也会影响到您对卫浴设备的选择，因此可以看到，还可用于气体净化、气体分离、空气干燥、食品保鲜，产品更具脱色、除臭、去异味、净化、回收等功能 ，这个设计真的有心有爱，在2019年，﹣的线上直营收入占比达到了12.18%，但到了2019年和2020年一季度，线上收入占比下降明显。
此外，据﹣招股书披露，报告期内，3、胶合板胶合板是由三层或多层一毫米厚左右的实木单板或薄板胶粘压制而成，不易变形， 怕潮，也叫多层板，﹣的存货余额分别为6545万元、7793万元、8944万元和1.06亿元，呈现增长趋势。而存货周转率指的是﹣营业成本与存货平均余额的比率，可以反映﹣存货的周转速度，竹纤维墙板具有防潮防水的作用，报告期内，帅丰电器的存货周转率分别为5.04次、4.25次、4.28次和1.29次，存货周转率下滑明显。对此，﹣的解释是，由于2018年﹣引入投资者，使得﹣资产迅速增加，由此导致2018年和2019年的资产周转率出现较下滑。
声明：文章内容仅供参考，这样的客厅，才是真正意义上的客厅，不构成投资建议。
（责任编辑：王刚 HF004）
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