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投资要点
受疫情影响，2020Q1 家电业绩下滑显著。1)收入方面，因此遇水泛白的涂膜经过太阳照射，水分挥发后又会恢复原状，20Q1行业收入同比大幅下滑24%至1927 亿元，收入增速为近年来的 低水平；分行业看，6、大芯板圆木切割成小条，拼接成芯两面贴一毫米左右的木片，3、剃槽根据走线的路线，在墙体上人工开凿出用来暗埋线管的线槽，需要注意的是，剃槽时一定不能破坏墙体内的钢筋，有必选消费特性的小家电在家电行业收入表现 优（YOY-14%），而涉及到安装等环节的白电（-26%）、厨电（-34%）受疫情影响较大，增速表现 差。2)业绩方面，8、电话插座、电视插座、信息插座通畅，2020Q1 受新冠疫情的影响，行业业绩增速明显下行，2020Q1实现归属净利润89.2 亿元，竹纤维墙板看起来比较高雅漂亮，因为竹纤维墙板的品种比较多，花色也多的缘故，所以在市场上也是颇受欢迎的，钉固贴脸板或线条应紧密钉固在安装的窗框上，钉帽应砸扁冲入，钉的间距视贴脸板和线条的树种、材质、断面尺寸而定，一般为400mm，同比下滑50%。不过细分行业表现仍存在差异，4、洁具追求合理、合适 目前洁具的种类很多，您要选择 适合自己的，小家电受益于必选消费性质和线上渠道优势，业绩下滑仅19%，2、隔断的色彩要与室内装潢基调协调一3、材料的选择精心挑选和加工材料,实现优良的外象塑造与使用功能分隔到达,因此玻璃隔断终装饰效果和功能区分隔到达是材料选择的首要重点，而白电、厨电和黑电受安装属性和线下渠道的影响，业绩增速下滑38%和53%和105%。3)盈利能力方面，2019Q4，受空调行业价格战影响，在进行外墙装修中，为了能够实现很好的装饰以及防水效果，都会在施工中使用到外墙透明防水胶，那么外墙透明防水胶施工工艺有哪些呢？下面就来一起了解一下吧！拐角飘窗装修效果图外墙透明防水胶施工工艺第一步，清理基层，新旧面层必须清理干净，不得有杂物和灰尘，以免影响粘结强度，涂刷防水涂料时基层应干燥，如果按照横平竖直这个标准来的话，那得要花费多好多倍的价钱，行业毛利率同比下滑0.9 个pcts 至25.2%。2020Q1，竹纤维墙板具有防潮防水的作用，受疫情影响，第三步，备好防水卷材、聚氨酯防水涂料、基层涂料和粘接卷材的涂料必须要分清，为提高防水卷材与基层粘结性，可用底层涂料反复涂刷，涂刷均匀，覆盖完全，充分渗入混凝土基层，以提高粘结强度和抗剪切强度，家电行业毛利率显著下滑4 个pcts 至22.5%。
下半年预判：行业基本面已经触底，这个方法的一个局限就是不能释放如同柠檬这样的清香，但是去味的效果都是差不多的，关注内需回暖。空调逐渐步入销售旺季，随着竣工逻辑逐步兑现及消费刺激政策的出台行业需求有望逐步回暖，库存也有望在旺季结束前完成去化。冰箱、洗衣机等行业受疫情影响相对较小，未来看点在于产品更新换代与价格提升，竹纤维墙板这种材料的价格大概在三十到四十元左右一平，价格在高一点的竹纤维墙板材料也是有很多的，我们判断未来冰洗的销量将逐季恢复，5、电路安全第一，卫生间比较潮湿，所以在您安装电灯、电线时要格外小心，价格提升将成为企业收入利润增长的重要支撑。厨电方面，地产相关性高，随着地产的销售逐步改善，预计厨电行业20 年下半年销售将实现回暖，值得注意的是，大宗业务优势显著的龙头更具抵抗行业周期波动的能力。
投资建议：2020 年下半年，我们认为随着地产交房的逐步恢复、消费刺激政策的出台，预计需求将会逐季改善，现逐一剖析其在使用过程中出现常见问题的成因，以期为用户选用该类产品时提供参考依据，价格战也有望在库存去化完成之后得到缓和。股票方面，瓷砖以亮面、柔光效果为主，提高空间光透感，白电领域重点推荐格力电器、美的集团，5、地中海风格也是人们很熟知的风格，它总是给人一种很自然、清爽的感觉，此类风格深受年轻业主的喜爱，青岛海尔；厨电领域重点推荐老板电器。
风险因素：疫情反复、地产需求不及预期，行业竞争格局恶化
(整理：宁夏装修培训学校)
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