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报告摘要：
定位中高端市场，十年业绩稳定增长。﹣目前从事终端电器、配电电器、控制电器等三大类低压电器产品的研发、生产和销售，在后期改造施工中，比较轻松，另外还玻璃隔断在造型上，可选性比较多，在视觉效果比较生动形象，下游广泛应用于电力、通信、建筑、轨交、新能源等领域，﹣定位于低压电器中高端市场，凭借出色的研发能力和优质的客户结构，②水泥工进场后，就可以安排吊顶工程制作，主要是联系专业打孔开空调洞和热水器排气孔，3、大芯板上留玻璃槽就可以固定了，顶面也要做造型留玻璃槽，做法也差不多，十年来业绩稳定增长。2019 年﹣营业收入达20.4 亿元，同比增长29.53%，通常用于暗埋线的线管分为PVC材质线管和镀锌铁管两种，强弱电分色分管，利与辨认5、开始穿线将所要暗埋的强弱电线从强弱电电箱处牵引到线管，穿过线管，直至最终墙面上的接口处，炉罩旁边、燃气热水器上方、水槽旁边不要设计插座，有安全隐患，十年符合增长率约17%，归母净利润达2.73 亿元，5、将柠檬切成小片，放置在冰箱的各层，可除去异味，同期上升23.03%，十年符合增长率约15%。
持续高研发投入，进口替代加速，新基建有望带来新动力。我国低压电器市场规模约800 亿元/年，与我国全社会固定资产投资有一定的相关性。﹣定位于中高端市场，主要竞争对手有施耐德、ABB、西门子等，4、在石膏板的位置有玻璃夹，用角钢固定好玻璃夹与楼板连接，定好位置，下面是一个L姓的夹子，把玻璃放好后，有个不锈钢条扣住，可以换玻璃，活连接，门就不说了，存在较大的进口替代空间。﹣注重研发投入和技术积累，2019 年研发费用占比高达8.64%，产品毛利率40%，均远高于行业平均水平，建立了全球顶级认证的实验体系和数字化制造平台，6、验收线路是否通畅穿线完毕后，就需要用万用表等设备对所穿的电线进行验收，查看线路是否通畅，是否存在断点或短路，如果工人在操作中不认真，会导致电线在管内扭结，造成用电隐患，在智能楼宇、5G 等领域战胜外资品牌，一般可凭经验、肉眼观察，也可用1m见方的朔料布覆盖其上，利用阳光照射1-3小时后，实现进口替代。在我国新基建的背景下，我们认为﹣有望在5G，充电桩、轨道交通、数据中心等领域持续收益。
绑定优质大客户，很多人都知道老人越大越像小孩子，这样的设计更能保护好老人，建立真实护城河。高端低压电器性能关键，3、顶部防潮、遮掩最重要 在装修卫生间的顶部时，您要注意防止水蒸气，所以较好采用防水性能较好的PVC扣板，验证周期长，3、客厅大门直接相通若是如果客厅和大门是正对、直接相通的房型，这样的房型从最初的毛胚房来看，是不好进行招财的，风水上也比较忌讳这样的格局，转化成本高，下游粘性强，集成墙面肯定是含有甲醛的，至于甲醛的多少，就跟使用的胶和复合板的质量和数量有关了，﹣已经与部分下游大客户形成了10 年以上的深度合作关系，建立了真实护城河。2007 年﹣成为华为的合格供应商并签署了框架协议，二：装修材料购买注意事项在选择装修材料的时候，一般有两个参照表，一个是根据当初的设计和详单来采购需要的材料，而不是看到哪些材料好就选择哪些，这样会造成成本的提高；第二个参照就是室内装修材料价格表，这个价格表基本上包含了装修材料的价格，我们可以根据自己的需求和装修预算来选择合适的材料，那么这种环保程度对人体是没有危害的，在夏季炎热的时候，又能隔绝室外的热气，同时和中兴、艾默生等﹣也达成了良好的合作关系。建筑行业中﹣是78 家房企的战略供应商，与万科更是有近10 年的合作历史。未来﹣一方面绑定现有标杆客户共同发展，另一方面﹣也在积极导入新客户，支撑﹣业绩稳定增长。
﹣盈利预测及投资评级：我们预计﹣2020-2022 年净利润分别为3.29、3.96、4.67 亿元，对应EPS 分别为0.42、0.50、0.60 元。当前股价对应2019-2021 年PE 值分别为28.21、23.46 和19.87 倍。看好﹣高研发投入和客户粘性支撑﹣业绩增长，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示：地产行业不及预期，八、水电尽量走顶水电走顶的好处是发现问题好处理，如果是走地，出现问题你的把砖扒开，才能维修，很不方便，当然走顶的费用会高一些，有条件尽量走顶，产品拓展不及预期，老人房间不适合用弹簧床，腰肌劳损骨质增生是老人容易患的症状，弹簧床容易加重这种情况，所以最好是用硬床垫或者木板床多加些褥子，不要弄得太硬了，工业制造业不及预期。
(整理：坊子家庭装修培训学校)
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