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格力电器:混改落定,疫情不改长期逻辑
格力电器 000651
研究机构:西南证券 分析师:龚梦泓 撰写日期:2020-02-04
事件回顾:2019年4月1日,格力电器发布公告,控股股东格力集团拟转让﹣总股本的15%股票。8月13日,格力发布公开征集受让方方案。9月2日,高瓴资本旗下的珠海明骏向格力集团提交受让申请,并足额缴纳缔约保证金。10月28日,﹣确定 终受让方为珠海明骏。12月2日﹣发布临时停牌公告,与 终受让方珠海明骏签署《股权转让协议》。2020年2月3日,﹣股份转让过户登记手续完成,﹣将无控股股东和实际控股人。至此,格力电器股份转让顺利完成。
治理优化,管理层稳定。﹣股份转让完成后,格力集团持股比例从18.2%下降到3.2%,第一大股东变更为珠海明骏,持股比例为15%。本次混改落地,﹣原国企性质变更,股权结构更加多元化,在充分竞争的家电行业,﹣在资本市场上将更加灵活多元。出资方面,管理层持股的格臻投资合计认缴24.3亿元,占珠海明骏出资总额的11.1%,即﹣总股本的1.7%。股权转让完成后,管理层持股比例提升,管理层利益更好的与上市﹣绑定。同时交割完成之后,﹣将实施总额不超过4%的﹣高管和骨干员工的股权激励计划。若考虑到股权激励计划的实施,管理层的持股比例将会进一步提升。虽然股份转让顺利完成后,﹣无控股股东和实际控制人,但一方面合作协议对第一大股东珠海明骏的董事候选人提名有要求,另一方面第二大股东河北京海担保和﹣管理层之间联系密切,管理层在董事会中实际话语权较强。
促销提升市占率,疫情不改长期逻辑。自2019年11月,﹣降价促销调整库存,抢占低端市占率,内销也有所回升。12月格力空调零售均价为3636元,同比下降1393元;市场份额为38%,同比提升1pp;实现内销283万台,同比增长6.8%。2019年12月,武汉出现新型冠状病毒感染的肺炎疫情。受到疫情防控影响,卖场关闭以及安装工人返工延迟,短期之内空调销量或将出现较大下滑。中期来看,短期内被压制的消费需求集中释放,空调销量或将快速增长。带有杀菌消毒的空调或将成为消费热点。长期来看,空调作为耐用消费品,消费需求仍会释放。
盈利预测与投资建议。预计2019-2021年EPS分别为4.67元、5.34元、5.97元,考虑到﹣混改落地,优化治理,增强灵活性,维持“买入”评级。
,在后期改造施工中,比较轻松,另外还玻璃隔断在造型上,可选性比较多,在视觉效果比较生动形象,它具有着独特的美学特点,一般选择自然的柔和色彩,在组合设计上注意空间搭配,充分利用每一寸空间,集装饰与应用于一体,在组合搭配上避免琐碎,显得大方、自然,散发出的古老尊贵的田园气息和文化品位,2、对于房子住一段时间,打算来改造电路的话,那么首先应该做的就是要把原来的老电线进行拆除,还有相关的开关插座,然后把原来的线管,电线,开关插座等等产品,全部都替换成为有质量保证的品牌产品,这样就可以更好的来避免漏电,火灾等情况的发生,有一点需要注意的就是新电线和老电线是不能够混着用的,因为电阻不同,就会很容易的出现线路方面的故障,3、剃槽根据走线的路线,在墙体上人工开凿出用来暗埋线管的线槽,需要注意的是,剃槽时一定不能破坏墙体内的钢筋,2、符合装饰功能的要求3、应符合整体设计思想,老人房是休息的地方,所以切记不要使用容易引起兴奋激动的色彩,比如红色、橙色等; 好用一些素色搭配,让空间显得更加安静祥和,所以,小编建议所选择的浴室柜无论是在材质上还是工艺上,都应具有较佳的防潮性能,几天之后可以把干柠檬取出来,再换一点新鲜的柠檬,直到冰箱的异味彻底被清除,家里有老人的家装应该如何装修呢?给大家分享几个老人房间的装修要点,针对不同的墙体结构,开槽的要求也不一样:房屋内的承重墙是不允许开槽的,而带有保温层的墙体在开槽之后,很容易在表面造成开裂,而在地面开槽,更要小心不能破坏楼板,给楼下的住户造成麻烦,原因分析:生产所用丙烯酸乳液的Tg值(玻璃化转变温度)太低导致涂膜在实际环境温度中会由高弹态向粘流态转变,从而导致发粘、粘灰尘, 后就是看到的防水涂膜变黑,明星家集体曝光,这样的设计很意外!大师却说聚财!它由曲线和非对称线条构成,如花梗、花蕾、葡萄藤、昆虫翅膀以及自然界各种优美、波状的形体图案等,体现在墙面、栏杆、窗棂和家具等装饰上,可以把客厅刷成暖色调,并配以一些盆栽,自然能够起到招财的作用,另外,对于铺贴瓷砖用的水泥和粘接剂也有讲究,如果配比不合理也会出现脱落等问题,④水电安装结束之后,套装门可以预定起来了,调平直,然后固定,今天,装一网为大家分享的是竹纤维墙板,竹纤维墙板缺点和优点是什么?竹纤维墙板每平价格是多少,一起来了解一下吧,目前,在佛山、天津、湖北、陕西、重庆等地拥有多个大型现代化生产基地,拥有数百条管材生产线、各种加工设备数千台,每年销售新型管道数亿米,产品畅销全球100多个国家和地区,3.安装电线当然是需要开槽的,所以要根据施工现场的具体情况来进行开槽,开槽的时候也要注意,开槽的深度是有规定的,因为开槽之后在上面是需要铺上水泥的,因此深度一般都是要高于管径的,顶面的话是不能够进行开槽工程的,如果人身健康都不能保证,更没办法谈舒适美观了清浦家庭装修培训学校,清浦家庭装修培训班,清浦家庭装修学校,清浦学家庭装修的学校,清浦家庭装修培训哪里好,清浦家庭装修培训学校,清浦家庭装修短期培训班,清浦家庭装修培训学校地址,清浦学家庭装修培训,清浦家庭装修培训哪里好,清浦家庭装修培训班,清浦家庭装修技术培训.(编辑:hnygdzxx888)(整理:清浦家庭装修培训学校)
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