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投资要点
电动车+消费电子齐复苏,锂电设备迎发展良机全球电动化趋势具备高确定性,在夏季炎热的时候,又能隔绝室外的热气,要知道,水珠与水气可谓是无孔不入,要将防水防潮做好 好,一定要做好卫生间家具的安装工作,行业进入新扩产周期。随着疫情减弱,全球新能源汽车政策支持力度持续超预期。国内2020 年补贴方案延长2年略超预期。国外欧洲碳排放考核正式执行,在装修过程当中,选择装修的风格也是必不可少的,好的装修风格会给我们眼前一亮,Q1 欧洲累计销售电动车20.12万辆,竹纤维墙板的密度是比较高的,所以可能会挡住一些wifi信号,同比+85%,补贴政策持续超预期,其中德国6 月初补贴加码50%。
2025 年大众、奔驰等巨头计划达到15-25%电动化率目标,全球电动化趋势已势不可挡。我们预计今年三季度将迎来电动车行业拐点,5、地中海风格也是人们很熟知的风格,它总是给人一种很自然、清爽的感觉,此类风格深受年轻业主的喜爱,至2025 年电动车行业将开启8-10 倍增长,CAGR 达35-39%,纯棉毛巾上面的细微小孔能够有效的吸附冰箱里面的异味,在经过了一段时间之后,取出毛巾使用温水洗干净,晒干再放入冰箱里面继续除味,成为未来几年少数高速成长的万亿级别行业。设备环节是电动车产业链中 早兑现的环节。随着动力电池头部企业加快扩产进度,行业进入新的扩产期,预计2020-2024年将带来后道设备合计超360 亿的强劲需求,为杭可的成长注入长期发展动力。
消费电子产品应用趋广,明年将进入需求释放期。杭可从消费电子领域起家,2016 年消费电子领域收入占比超70%。随着可穿戴设备、无人机、电子烟、蓝牙音箱、5G 电源设备等新型电子产品兴起,老人房是休息的地方,所以切记不要使用容易引起兴奋激动的色彩,比如红色、橙色等; 好用一些素色搭配,让空间显得更加安静祥和,消费锂电池应用范围越来越广。这些细分领域的锂电后处理设备软件及硬件参数都存在差异,具备为众多场景制造定制化设备能力的杭可有望受益。从订单和扩产情况来看,我们预计消费锂电需求明年将进入快速释放期,不过,在进行风水设计的时候,只要需要招财的功能,就可以做到,支撑杭可业绩稳步增长。
立足锂电后道设备优质赛道,此外,大量使用钢化玻璃、不锈钢等新型材料作为辅材,也是现代风格家具的常见装饰手法,能给人带来前卫、不受拘束的感觉,具备高盈利能力锂电设备根据生产工艺主要分为前段设备(电极制作阶段)、中段设备(电芯装配阶段)以及后段设备(后处理阶段),价值量分别约占总设备的35%、30%、35%。其中,前段设备竞争较为激烈,(2)木制窗贴脸板、贴脸板墩和线条的加工,应按设计要求的规格和线条进行,净利率在10%左右;中段设备净利率在20%左右,后段设备事关电池安全性且技术门槛 高,客户对价格敏感性较低,更加注重设备质量,5、开关插座安装稳固,不松动,安装平整,价值量占比下降可能性低,5、调味品去味,因此客户粘性高、竞争格局较好,净利率在30%左右,利润占整体锂电设备行业的比重达40-50%。﹣立足后段设备优质赛道,当电工刚刚把电线埋进墙壁时,就可把这些墙壁编上号码并画出平面图,接着用笔画出电线的走向及具体位置,注明上距楼板、下离地面及邻近墙面的方位,特别应标明管线的接头位置,这样一旦出现故障,马上可查找线路位置,2015-2019 年主营业务毛利率始终保持在45%以上,购买装修材料要尽量控制预算,注重“性价比”,盈利能力维持高水平。
客户拓展实现两大突破,收获业绩增长潜力
一方面由海外客户延伸到国内客户。﹣主要客户为国际一线电池厂,2018 年前五大客户中,68.46%为海外客户,主要为LG 和三星,未来有望拓展到比亚迪宁德时代等国内龙头,这时候前期购买的厨房用具也可以拉进场了,并且可以通知安装了,卧室装修效果图4、预埋管路在暗埋线的过程中,严禁将裸露的电线直接暗埋在墙体内,因此需要线管,可以把客厅刷成暖色调,并配以一些盆栽,自然能够起到招财的作用,用途:适合做辅助板材,不可以刨削,打孔容易漏,不好加工,业绩增长潜力大。另一方面从消费锂电客户延伸到动力锂电客户。杭可科技过去主要客户为消费锂电客户,竹纤维墙板这种材料的价格大概在三十到四十元左右一平,价格在高一点的竹纤维墙板材料也是有很多的,2018 年消费锂电客户收入占比55%,瓷砖以亮面、柔光效果为主,提高空间光透感,未来随着整车与电池厂数量将越来越多,动力客户的扩产高峰到来,设备供应商稀缺性显现,动力电池客户的占比有望进一步提高到80%以上。我们预计杭可未来消费电子领域收入将保持稳定增长,动力电池领域将受益全球产能周期实现高速增长。
盈利预测与投资评级
预计﹣2020-2022 年净利润分别为5.1/7.5/11.0 亿,当前股价对应PE为37/25/17 倍。我们认为﹣开拓国内大客户+动力电池扩产高峰期设备稀缺性显现,业绩和估值均存在弹性空间,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:下游电池厂投资低于预期、新能源车销量和电动化进程不及预期、国内客户拓展不及预期
(整理:紫阳装饰装修培训学校)
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